今年云南高考录取分数线预测 广汽集团或受益(2),训诫文集中营

　　广汽集团：自主品牌、日系合资、Jeep三箭齐发

　　类别：公司研究 机构：平安证券有限责任公司 研究员：王德安，余兵 日期：2016-05-27

　　投资要点

　　平安观点：

　　GS4打响传祺品牌，自主品牌进入业绩收获期：GS4销售火爆，2016年前4月累计销9.9万辆，在SUV领域排名第三。GS4热销大幅改善广汽乘用车盈利能力，，成为自主品牌主要盈利来源。公司首款C级轿车GA8已于2016年4月份上市，中大型SUV GS8有望年底上市，高端MPV GM8有望2017年年初上市。公司以GS4打响传祺品牌，随后有望借助GA8、GS8、GM实现高端化跨越，自主品牌进入业绩收获期。

　　“小型车+SUV+新动力”推动广本广丰回升：广本和广丰近年积极推小型轿车、SUV，同时引入涡轮增压和混动技术，于2012年开始触底回升。我们预计广汽本田2016年销售增量主要来自缤智，2017年增量主要来自国产讴歌和中大型SUV冠道， 这两款新车预计2016年底上市。广丰2016年受产能制约预计销量持平，但雷凌和汉兰达占比增多，净利率大概率回升，2017年新工厂投产后，预计还会有全新车型引入，从而提供新增量。

　　广菲克Jeep国产，全面发力：中型SUV自由光上市后月稳定销量接近万辆，小型SUV 自由侠也于16年北京车展上市，紧凑型SUV 指南者有望16年底上市，2017年三款JeepSUV 全年销售，，将为公司提供全新业绩增量。另外广汽与菲克合作不只在Jeep，克莱斯勒和道奇相关车型也有可能引进。预计到2018年，广菲克将形成由小到大的多款SUV和轿车的综合性产品布局。

　　盈利预测与投资建议：公司自主品牌、日系合资、广菲克三箭齐发，预计2016年业绩增量主要来自自主品牌和广丰广本，2017年再叠加广菲克盈利贡献，公司业绩全面爆发。根据最新情况，调整公司16/17/18年EPS为1.23/1.90/2.42元（原预测值为1.10/1.74/2.33元），维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示：自主品牌高端化发展不及预期;Jeep国产不及预期。

　　通过小编的介绍，，相信大家对今年云南高考已经有了一定的了解。

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